美联储加息将对美国债券产生什么影响？

在上一篇关于加息解读的文章中，我在博客和知乎上遇到了关于“加息后国债利息能否还清”、“我怕利息不足为奇”等等。

趁着假期解释一下我对国债的理解。

首先美联储加息对债券的影响，美国国债分为短期、中期和长期三种，拍卖周期与债券久期挂钩。

短期国际债券：4、8、13、26、52周

中期国库券：2、@ >3、5、7、10年

长期国债：30 年

当然，还有很多细分要自己去查资料，债券再由财政部发行。在纽约联邦储备银行拍卖。

财政部公布债券发行计划后，即债券、日期、金额、到期日。

我们还可以通过treasurydirect查看往年的所有债券信息。投标人在获得国债相关信息后，必须在截止日期内向纽约联邦储备银行提交投标文件。

在投标日，对即将发行的债券感兴趣的投资者可以通过“非竞争性投标”和“竞争性投标”两种方式向纽约联邦储备银行投标。

注意竞标有两种情况

1.票面利率（优惠券）太高，可能中标不了

2.虽然票面利率中标，但预期投资回报率太低。

竞标名额不超过本轮债券发行总量的35%，可提交多份投标。每次投标均应注明采购金额及可接受的利率或折现率，非竞争性投资限额为500万美元。

只能中标一个投标，并且该投标中也注明了购买金额。

当然，非竞争性投标的利率是由投标结果决定的。

在进行非竞争性投标时，个人或机构投资者可以在互联网上或通过金融机构进行投标。竞标投标时，必须委托一级交易商、金融机构、证券公司等。

例如，竞标分为“直接”和“间接”两种，通常由当地机构直接投标，与相关机构委托的境外机构间接投标。

目前的国债拍卖方式为单价形式。中标结束后，财政部先从发行总额中扣除非竞争主体的额度，再扣除剩余的可分配金额。 ，按照竞标中的票面利率从低到高依次分配，直到余额用完美联储加息对债券的影响，最终中标确定本轮国债的价值，即最高中标率（停止利率/收益率），对于所有非竞争性和竞争性的中奖率，记住这句话“同时中奖率与票面利率不变”。

让我们进入正题。

国债拍卖完成后即可在二级市场交易。债券价格和票面利率构成债券的价值。债券的票面利率是投资者持有债券直至到期所获得的实际年度回报。这样，收益率不仅取决于债券的购买价格，还取决于票面利率。

如果你还是不明白。

1. 加息，准备金率上升。债券价格下跌，票面利率上升。

2. 降息，准备金率下降。债券价格上涨，票面利率下降。

如上所述，债券价格波动对收益率有反向影响。要了解其工作原理，首先要了解债券价格通过定期付息反映债券收入的价值。

因此，降息前发行的国债比降息后更有价值。因为这些债券是在准备金率下降之前拍卖的，所以票面利率也略高。

持有较早发行债券的投资者如果在二级市场上出售其债券，则可以收取更高的“溢价”。

另一方面，如果利率上升，之前发行的债券价值会降低，反映票面利率较低，因此此类债券只能以“折扣价”出售。 "交易，如果以上两点都没有"面值"

如前所述，债券可以在二级市场上交易。我也明白债券收益率与利率、时间、事件、OMO 和其他因素有着奇妙的联系。因此，加息后，拍卖发行的债券票面利率上升。会导致旧债价值下跌，同时债券价格下跌会导致收益率上升。

如果你还是不明白这个例子

20 年后，A 先生购买了 5 年期、10,000 美元、利率为 2% 的债券。

22年后利率上调3%，苹果将推出iPhone14。

阿君兑现债券置换，接手宝金。

想一想，Jumbo Gold 会用 10,000 美元购买债券吗？

答案是否定的，那么什么价格不会造成损失？你可以试着计算一下……

Jumbo Gold下单后可以用票面利率计算吗？

显然不是，“YTM”首次亮相

此时要计算收益，就要计算投资者购买的债券价格、债券面值、票面利率和债券寿命，最后才是债券的实际收益率。

最后的结论，之前的文章已经铺了很久了。聪明的人已经明白了吧？ （看不懂的可能写的不是很清楚）

看不懂也没关系，最后我会复习的。准备金利率与债券收益率之间存在竞争关系。比如有网友评论上一篇文章，也是基于各种政府债券加息，得出美国不会贸然加息的结论，否则利息可能还不起。

如上所述，“中标率不随票面利率而变化”

因此，对于拍卖发行的债券，加息对参与债券市场的投资者影响更大。

不知道加息后美国将如何偿还其 28 万亿美元债务的利息。

理论上，储备利率的提高确实会导致国债利率的提高。

最后一个问题是，如果投资者发现国债的利率总是略高于准备金率。你会继续购买政府债券吗？博客上有人说是的。

你还记得“债券价格上涨，票面利率下降”的结果，新旧国债的实际收益率往往相同。

如果还是不能理解，建议研究一下债券收益率。