对话Arca首席投资官：资产通证化后的“无现金世界”将是下一个发展方向

编译 |白泽研究所

上周，领先的数字资产管理公司 Arca 的首席投资官 Jeff Dorman 是 DeCential Media 播客的嘉宾。 Jeff 在包括美林证券和 Citadel 证券在内的华尔街公司拥有超过 17 年的资产管理和交易经验，帮助客户交易超过 1 亿美元的私人资本。 Jeff 小时候是个狂热的棒球卡收藏家，因此他很快就理解了 NFT 的吸引力。他是数字资产领域最聪明、最准确的人之一。

他设想了一个世界，企业、大学甚至市政当局都在使用加密货币为持有者提供今天不可能的好处。

主持人：我很高兴杰夫在这里。我知道你在资产管理方面有很强的背景，所以我很好奇你的成长道路以及你是如何成为今天这个角色的，你能和观众谈谈吗？

我职业生涯的前二十年围绕着华尔街和金融科技展开。我一直很喜欢分析公司的损益表，帮助公司筹集资金并了解它们的价值。我于 2014 年离开华尔街，帮助创办了一家名为 Harves Exchange 的金融科技公司，这是我第一次在投资之外工作。我有 10 多名全栈开发人员与我一起工作，其中许多人挖掘比特币并在 Github 上使用开源代码。有意思是因为当时我只听说过比特币，从宏观上看确实是一种可以对冲通胀的货币，但是我从开发者的角度从来没有理解过，直到我看到了人们议论的发展它的代码，所以这就是我在接下来的几年里研究它的原因，当我真正了解比特币时，我爱上了它。

在洛杉矶，很多人没有主要工作，几乎每个人都在做副业。我在这里认识的很多人都以某种方式参与了数字资产，要么为开发编写代码，要么进行风险投资比特币合约稳赚法，要么参与加密社区。抛开比特币的价格，我们可以看到底层区块链是一个旨在取代整个传统金融的技术，所以这意味着我开发了15年的资产管理工具将被取代。

目前资产管理行业没有人像我这样涉足加密行业。您可能知道开发项目，有些正在做风险投资（VC）。没有人可以分析公司的资产负债表。并结合代币属性和不同交易方式的损益表。所以我看到这个空白。

主持人：换句话说，您离开华尔街投身加密行业的动机是您将加密视为未来？

是的，我认为加密货币和区块链技术是金融科技的下一个发展方向。事实上，我想很多人误用了“革命”这个词，这并不意味着颠覆，而是下一次迭代。区块链可以让在下午 4 点关闭的共同基金最终全天在交易所进行交易，就像基于区块链的资产可以 24/7 全天候交易一样。

智能合约的灵活性让您可以编写任何您想要的东西，这意味着您可以将任何东西变成投资工具。作为投资者，我们习惯于将投资产品视为房产、股票、证券、商品或货币，但很少有人会想，如果我想投资ip怎么办？我如何投资某人的品牌？或者如何投资无形资产？如果没有区块链，这一切都不可能实现。

所以，区块链因为点对点技术和 24/7 改变了世界，同时区块链可以将任何资产上链，这真的很令人兴奋。

主持人：您认为随着我们继续推进加密货币和数字资产，会不会有更多的无形资产、无法量化的资产成为可交易资产，或者我们会看到我们从未想过的新资产类别？

是的。以ETF为例，ETF本身并不是一个资产类别，它就像一个“袋子”，你可以在里面放任何东西，就像一种标准普尔指数，你可以通过ETF进行投资。现在，我们有行业 ETF，例如债券 ETF、医疗保健 ETF，以及商品 ETF、货币 ETF。所以基本上任何东西都可以放入 ETF。

数字资产也是如此，我认为资产支持的代币只是将收入直接传递给代币持有者的工具。在 NFT、DeFi、Web3、GameFi 等不同领域，我们需要忘记去中心化的愿景，去中心化只是任何组织资本结构的延伸，你持有的代币将成为你的无形资产或网络。增长主张。

您可以看到这将如何远远超出我们今天所看到的，例如迪士尼将发行代币，并且迪士尼代币的股权必须大于其股权，因为股权只是分配他们现金流的地方，但代币可以给你折扣，让你进入公园的 VIP 访问权限，让你早日看到他们创造的新内容，甚至给你与迪士尼角色互动的体验。你可以用迪士尼代币做各种事情。

Netflix、星巴克、美联航等公司通过他们的客户为少数股权持有人赚了所有的钱，但除了使用产品之外，没有一个客户会以其他形式受益。

您正在向您的市政当局纳税，为什么一个城市不发布建设公园的代币？如果您拥有公园的代币，您有权享受公园特别的夜间音乐会，或让您的孩子在其中举办生日派对。

这个想法也延伸到机场，您可以在那里优先进入。大学也可以做同样的事情，如果你在孩子出生的时候买了一个UC代币，那么18年后孩子就可以用这个代币来支付学费，如果孩子不去UC，他们可以兑换成继续使用其他学院的代币。

因此，代币发行者最终将如何与您的生活联系起来，机会是巨大的。

主持人：听起来不错，在这种情况下，比特币似乎只是一种基本的、最容易识别的资产，但在你看来，它也是用途最广泛、最不受欢迎的资产。您令人兴奋的资产。

是的，我觉得比特币很好，只是我觉得很多人刚接触加密货币的时候认为比特币是市场唯一的一部分，他们变得非常短视，只关注它的价格, 但除了比特币之外，还有更多值得关注的东西。总而言之，比特币只是整个区块链技术生态系统的一部分。

有一天，我们可能会走向一个不再有现金的世界。

我们实际上有现金的唯一原因是我们需要付款。我们拿到了我们的薪水，这是可支配的钱，然后立即花在房租和食物上，所以你总是需要有现金的缓冲。这样做的结果是您将被排除在资产增值之外。

但如果你所有的投资也是支付工具，比如你可以花掉你的特斯拉股票，或者你可以花零散的房地产，那么你永远不必有现金，每个人都会拥有数字钱包中的所有资产。您不再需要银行，不再需要经纪账户，您的资产将完全流动，您的汽车成为投资，您的珠宝成为投资，甚至您在网站上的数据都可以成为一种货币化资产。所有这些都可以在区块链上表示，并最终具有可以用作交易或抵押品的价值。

我并不是暗示这指日可待，但我认为这是不可避免的，这就是我们未来 10 到 20 年的发展方向。

主持人：我喜欢你的观点，即代币的多功能性可以影响从迪士尼到大学的任何行业。一旦这些机构和公司开始发行代币，您认为作为第一批代币发行者会有什么样的动向？

我认为实际上恰恰相反，我认为没有人想成为第一个，也没有人想成为最后一个，所以有几个障碍。

最重要的是教育障碍，大多数人仍然认为数字资产只是比特币，没有考虑其他可能性。

二是在美国监管环境如此不明确的情况下很难发行代币，企业不明白如何从会计角度看待代币，如何从常规存储监管角度看待代币观点Token。

第三点其实是前两点的延伸，也就是从来没有银行家想出过这些点子，也没有人去迪士尼、Netflix、联合航空等投币。”

但我认为一旦有人开始第一次尝试并打开“阀门”，那么洪水仍会如我所说，没有人愿意成为第一个，也没有人愿意成为最后一个。

主持人：从您的华尔街背景来看，您认为加密行业将如何发展？

当您了解公司为什么发行股权以及为什么他们需要资金来建立项目时，这是一回事，数字资产归根结底只是另一种资本形成工具，资本由不同的投资者形成，不再是利益相关者，但现在是热情的社区成员和用户。

我在华尔街工作的经历有助于理解公司为何以及如何为自己筹资。从投资的角度来看，你有一家好公司，并不代表你有一个好代币，反之亦然，就像你拥有世界上最好的公司一样，但有了债务，股票也会被压垮。有时你拥有世界上最糟糕的公司，但它却变成了最好的公司债务投资。在代币世界也是如此，Brave 浏览器就是一个很好的例子比特币合约稳赚法，浏览器做得很好，正在挑战 Chrome、Safari。但是他们发行BAT代币，没有增值机制，完全没用，所以“好公司坏代币”。

因此，了解这些代币如何产生经济价值非常重要。

主持人：您认为加密行业的优势是什么？

以不同的方式塑造世界。

Facebook 很早就发现，如果他们的客户在第一周关注了 10 个朋友并点赞了 10 个帖子，他们可能会成为终生的粘性客户，所以 Facebook 所做的一切都是从 UI、UX 和营销的角度来吸引他们的客户两者都做，但这些客户并没有从这些事情中获得任何好处。

现在加密行业也是如此，很多公司和项目都在搞清楚“我希望我的客户做什么，我会给你代币奖励”，我们会让你成为积极参与者 它将您变成终身客户和沟通者，随着项目的发展，您也将作为代币持有者受益。这是一种比获取您的用户数据、收集您的行为（如 Facebook）为您自己的利益更好的方法。

主持人：感觉加密公司或项目比任何传统企业都更加有机和社区驱动。

是的，我完全同意，就像我之前说的，这就是将无形资产代币化的想法。

你不需要把你的星巴克积分和你的星巴克股票分开，你不需要把你的亚马逊视频会员和你的亚马逊股票分开，两者可以合二为一，所以大家可以为了共同的利益团结起来，我认为这是最好的案例场景，也是对公司和项目来说最好的场景。这样做也可能最终缩小贫富之间的差距，因为现在年轻人和普通人可以获得与富人相同的东西。

主持人：太好了，我们对您的 Arca 未来有什么期望，或者会发生什么？

我们现在做得很好，每天都有新的投资者进入我们的对冲基金和比特币信托基金。

我们将继续推动传统投资基金了解在数字资产领域可以做些什么。虽然我们最初是作为代币投资者，但后来我们成立了一个对冲基金，寻找以更中性的方式产生回报的方法。

我们还有一个 NFT 投资基金，所以我相信我们会继续思考新的策略，帮助加密市场继续增长。

此外，我们正在根据 1940 年《投资公司法》推广一项名为 BTF（区块链转移基金）的受监管计划。从结构上讲，它确实和你所知道的 ETF 类似，但不同的是，BTF 会以发行 ArCoins 的形式创建数字资产证券，为客户实现快速的点对点转账。通过购买 ArCoin，您将投资于 Arca 的美国国债基金。

希望观众对Arca的未来充满期待，我们希望成为数字资产和金融的代名词。

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